東南亞供應襲來 滬鎳下半年承壓
2020年前7個月，新冠肺炎疫情主導了鎳價走勢，滬鎳經歷了探底回升的“過山車”式行情。
從宏觀面來看，主因是全球發達國家疫情逐步進入拐點、以美聯儲為代表的央行加大貨幣政策刺激、各國逆周期財政政策陸續出臺等宏觀利好因素帶動大宗商品普遍上漲。
從基本面來看，疫情發生以來，東南亞疫情導致資源生產受到擾動，菲律賓關停主要鎳礦產區，印尼亦一再延長緊急狀態，導致國內港口鎳礦大幅去庫存，缺礦預期漸強。此外，在7月末與供應商的電話會議中，特斯拉CEO馬斯克表達的對未來電池級鎳短缺的擔憂也引發了炒作資金的熱情。
今年初以來，受疫情、缺礦等因素沖擊，國內部分高成本鎳鐵產能退出市場較為明顯，預計全年產量將下滑11萬噸，但印尼新增鎳鐵生產線有望大幅達產，以彌補印尼禁礦令造成的供應缺口。
據相關機構統計數據，印尼上半年累計鎳鐵產量達25.42萬鎳噸，中國同期產量為24.99萬鎳噸，印尼實現產量反超。據調研，第三季度印尼鎳鐵產線投產、達產仍較密集，前三季度產量有望達到去年全年水平40萬鎳噸。據相關數據，2020年1月~5月份，中國進口鎳鐵127.8萬噸，同比增長93.7%（其中從印尼進口106.4萬噸，同比增長139.3%），預計隨著中資鎳鐵企業投放的進一步加速，下半年產量有望持續釋放。
展望下半年，隨著中國和主要發達國家在疫情控制、疫苗研制等方面不斷取得進展，疫情對鎳價影響的權重將下降。從基本面來看，8月以后東南亞鎳礦供應的大幅釋放以及不銹鋼需求的持續萎靡或將令鎳市在下半年震蕩承壓。
